发布时间:2024-09-20 03:45:36 来源:形形色色网 作者:黄奕
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从公司资本结构的微观基础出发,月月全亿人我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理(MM定理,月月全亿人1958),即货币理论中的货币数量论(弗里德曼的货币中性论)。例如,国铁美国在第二次世界大战期间,国铁在应对2008年全球金融危机期间,以及应对2020年新冠疫情危机期间,通过大幅增加货币供应量,使美国的经济实力大为增强。
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次创我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。基于我们提出的新微观基础,同期宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题,同期由此我们更全面地分析了最优货币供给问题,从中得出了全新的认知,并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题,实现经济繁荣。
后来当其中一些国家(如希腊、新高意大利等)面临金融危机时,它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务(外债),由此导致了欧债危机的爆发。
如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报,今年则会引发较高的稀释成本,导致通胀上升。在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压,月月全亿人在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。
国铁足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。发历史无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。
一个国家的最优货币供应量应该是多少?一个国家如果面临有良好回报的新投资机会,送旅但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长,送旅那将错失经济繁荣,非常可惜。在伦敦经济学院,客超我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特(CharlesGoodhart)、客超默文·金(MervynKing,后来曾任英格兰银行行长)、马赛厄斯·德瓦特里庞(MathiasDewatripont,后来曾任比利时中央银行副行长)、奥利弗·哈特(OliverHart,2016年诺奖得主)、马丁·黑尔维格(MartinHellwig)、清泷信宏(NobuhiroKiyotaki)、约翰·穆尔(JohnMoore)、申铉松(Hyun-SongShin)等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。
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